霸菱投顧 - 亞洲股票:前景良好

110年5月5日
•作 者:
 
亞洲股票:前景良好
 

20215–3分鐘閱讀

受到球經濟日漸改善結構性增長多加持,亞洲股市前景維持良好。

亞洲股市在今年年初表現強勁,市場預期2021年社會秩序及經濟活動有望恢復「正常」。

儘管美國經濟增長預期引發通憂慮升溫,導致增長型股票及科技股近期遭逢賣壓,但我們認為亞洲股市日後仍有望受到良好支持,尤其是考慮到長線增長趨勢會對投資市場帶來正面影響。

風險與機

我們認為,亞洲股市今年第一季表現強勁,這著實令人鼓舞,尤其是繼去年表現穩健之後。然而,更令人印象深刻的是,這一強勁表現是在多可識別風險出現的環境下所發生的,其中包括通壓力、殖利率大幅上升、市場憂慮美國聯準會縮減購債規模、新冠病毒疫情反撲、監管審查、供應鏈中斷、美國收緊對中國科技公司的條件市場風格從去年的贏家輪到其他領域。

展望未來,我們認為亞洲的經濟指標表現有望持續轉好。預計美國經濟將在未來兩季引領球經濟復甦,原因是美國政府仍在推出大規模的財政刺激方案,同時聯準會維持耐心指導的態度。與此同時,中國正在對其經濟復甦趨勢進行微調,使其能朝向一個更優質、更續的方向發展這有望有利於台灣及韓國等主要出口型經濟體的前景。由於亞洲各國的疫苗接種工作進度在今年稍後可能會加速,經濟復甦動能有望增強,尤其是如印度及印尼這樣大型的內需型經濟體,這些經濟體受惠於結構性增長的利多因素。

儘管企業仍然面臨著供應鏈中斷等持續挑戰,但由於今年年初的財報表現強勁,故仍持樂觀態度。與此同時,新一輪的資本支出正在開啟,這一點日益明顯,尤其是科技業,還有其他亦受惠,原因是需求強勁復甦,加上許多長期增長產品及服務的普及較預期要快。事實上,資本支出的領先指標(例如韓國及台灣的資本進口)顯示這一趨勢已經開啟。在此環境下,加上受惠於企業盈增長有望加速、評價相對具有吸引力,以及球投資者的持比重仍偏低,我們認為亞洲股市仍具吸引力。

結構轉型

雖然亞洲經濟經歷了幾十年的高速增長,但亞洲區持續多年的結構性轉型仍在進行。例如,東協國家在互聯網經濟方面可能仍落後於中國及球其他國家,科技在股市的比重偏低,但這種情況現正大幅轉變。目前,SEA Limited是東協地區規模最大的科技公司,很快另一家互聯網巨頭Grab亦可能會上市,這將改變東協股市的組成及成份。印度市場亦出現類似趨勢。

與此同時,中國已在某些綠色科技(例如太陽能業)領域處於領先地位,並且提出2060年前實現碳中和的目標。然而,考慮到中國的排放規模,可能需要更先進的技術來實現一目標;我們預計會在能幫助中國實現這一目標並且具吸引力的公司物色到機會。供應鏈一分為二趨勢方面,中國需要發展自己的技術供應;我們認為,這將再次為業務涉及一結構性主題的公司帶來具吸引力的機會。同樣,印度亦蓄勢待發印度借鑒中國的經驗,把握目前供應鏈多元化的機會,透過稅務優惠政策及龐大的消費優勢來吸引跨國公司投資。因此,印度正在獲得投資,這有望在未來年增加經濟增長引擎。

發掘投資良機

觀目前的市場,我們在那些業務涉及長線增長主題的公司中物色投資價值,例如科技的普及(化及萬物互聯)、生活方式及社會價值觀變遷(續發展、千禧一代/Z世代消費趨勢、養生經濟),以及去全球化(供應鏈多元化/一分為二及企業回流)。部份涉及這些主題的公司近期股價有所拉回,令其評價更具吸引力,有時甚至帶來逢低買入那些優質公司的良機。

在霸菱,我們秉持嚴謹及一致的投資流程,以把握這些投資機會,目標是為我們的客戶提供優的長期經風險調整後報酬。我們的投資方法是基於「以合理價格增長」(GARP)的投資理念,以及致力於基本分析及「由下而上」的公司研究,並且相信長遠的盈增長是推動股市表現的主要因素。

 

 

 

【以下為投資警語】

【霸菱投顧 獨立經營管理】

霸菱證券投資顧問股份有限公司 台北市基隆路一段333212112

一百零六金管投顧新字第零零貳號 0800 062 068

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。基金投資可能產生的最大損失為全部本金,投資人需自負盈虧。如因基金投資產生紛爭,投資人可先向本公司提出申訴,投資人不接受本公司申訴處理結果或未在三十日內處理回覆時,投資人可在處理結果或期限屆滿之日六十日內再向「金融消費評議中心」申請評議。所提供之資料僅供參考,此所提供之資料、建議或預測乃基於或來自相信為可靠之消息來源。然而,本公司並不保證其準確及完整性。該等資料、建議或預測將根據市場情況而隨時更改。本公司不保證其預測將可實現,並不對任何人因使用任何此提供之資料、建議或預測所引起之損失而負責。本文之經濟走勢預測亦不代表相關基金績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。基金投資涉及投資於新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。本資料可能載有根據霸菱資產管理現時的意見、預期及預測而作出的前瞻性陳述。本公司並無責任更新或訂任何前瞻性陳述,而實際結果可能與前瞻性陳述所預期者有重大差異。依法令規定,投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限(A股及B),且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十。投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。本文所提及之個股或公司,並非推薦或勸誘投資該個股或公司。TW21-1632768


 


上一則:經濟數據放電 陸股蓄勢待發
下一則:亞洲經濟力強成長 挹注亞高收債投資價值

註1: 績效計算為原幣別報酬,且皆有考慮配息情況。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率。所有基金績效,均為過去績效,不代表未來之績效表現,亦不保證基金之最低投資收益。
註2: 基金淨值可能因市場因素而上下波動,基金淨值僅供參考,實際以基金公司公告之淨值為準;海外市場指數類型基金,以交易日當天收盤價為淨值參考價;部份基金採雙軌報價,實際交易以基金公司所公告的買回價/賣出價為計算基礎。
註3: 有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向總代理人網站查閱。
註4: 上述銷售費用僅供參考,實際費率以各銷售機構為主。
註5: 上述短線交易規定資料僅供參考,實際規定應以基金公開說明書為主。
註6: 標示"(已撤銷核備)"及"(未申報生效)"之基金資料僅提供原有投資者參考,以供其做買回、轉換或繼續持有之決定;「已撤銷核備」為在台灣已下架(停售)的基金;「未申報生效」為未於法規規定之時效內向金管會辦理申報生效作業之境外基金。
註7: 基金B股在贖回時,基金公司將依持有期間長短收取不同比率之遞延申購手續費,該費用將自贖回總額中扣除;另各基金公司需收取一定比率之分銷費用,將反映於每日基金淨值中,投資人無需額外支付。
註8: 境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
註9: 依金管會規定基金投資大陸證券市場之有價證券不得超過本基金資產淨值之10%,當該基金投資地區包含中國大陸及香港,基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。
註10: 上述資料只供參考用途,嘉實資訊自當盡力提供正確訊息,但如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或任何受僱人,恕不負任何法律責任。