富蘭克林投顧 - 迎接超級財報週,資金湧入股票型資產創近四週新高

110年4月19日
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迎接超級財報週,資金湧入股票型資產創近四週新高
 

彭博資訊ETF統計:景氣熱絡加以財報亮麗,資金追捧美國股票型資產

美國景氣正向及金融股財報亮麗,提振市場樂觀情緒,聯準會主席鮑爾表示將等通膨和就業達到目標後再考慮升息,這兩項條件不太可能在2022年底全部滿足,牽動美國十年期公債殖利率回落至1.58%及美元指數雙雙下滑,激勵全球股債市表現。依據彭博資訊統計,截至2021/4/16過去一週ETF資金淨流量顯示,整體股票型ETF近週資金淨流入288億美元,多數股市皆吸引資金淨流入,其中主要流入美國及全球股票型ETF,分別淨流入161億及59億美元,中國、日本、新興市場及歐洲股市則分別淨流入34億、10億、3.5億及0.6億美元,而亞太及拉美股市近週則分別為資金淨流出7.5億及0.04億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,展望未來兩週將進入超級財報週,根據Factset統計(4/16),史坦普500大企業已有9%公布財報,獲利及營收優於預期比例分別為81%及84%,第一季獲利預估成長30.2%,將是2010年第三季以來最大增幅,較去年年底預估的15.8%及三月底預估的23.8%上調。另一方面,美國經濟復甦預期有助提振亞洲國家出口前景,這已率先印證在中國、南韓、台灣等主要亞洲國家今年來強勁的出口動能,儘管中國官方欲推動政策正常化,預期逐步正常化的過程反而有助中國維持更為長期的成長動能,建議投資人以美國平衡型基金為核心,搭配分批加碼新興亞洲、大中華股票型基金或新興市場平衡型基金,類股方面則建議採取創新成長及價值補漲兼備的策略,著眼生技股自二月中旬以來的波段跌幅已接近滿足點,近週反彈且吸引資金回流,空手者可留意操作機會。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示,就像2021年初所看到的,併購活動仍是生技產業的主要驅動力。鑒於中小型生技公司具備豐沛的創新能量,大型生技製藥公司財務體質穩健且有強化產品線來帶動成長的需求,我們預期將看到更多的併購活動。雖然最近有關藥價改革的討論再次引起投資人擔憂,加劇了三月份的拋售,但藥物定價並非拜登競選時的主要政策焦點,我們認為藥價的討論可能在應對新冠疫情中退居二線。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森•柯堤斯指出,據估計,全球企業於2020年在數位轉型的支出約為1.3兆美元,但由於疫情大有可能加速企業的轉型計劃,這數字可能被大幅低估。投資人可留意關於數位轉型的十大主題,包括:人工智能/機器學習、安全雲端運算、新商業、軟件即服務(SaaS)、數位廣告、金融科技及數位支付、物聯網、數位協作、網絡安全及5G,同時需要了解各主題並擇優而投。其中,人工智能/機器學習和安全雲端運算對我們的日常生活產生最大的潛在影響,其前景可能最為吸引。

附表一:主要股票型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

基金地區/日期 近一週 近一個月 近三個月 今年來 基金地區/日期 近一週 近一個月 近三個月 今年來
股票 28,771 112,538 312,177 364,856 新興市場* 349 6,157 20,119 26,731
美國 16,128 68,015 152,763 164,419 中國 3,368 304 5,752 1,525
全球* 5,939 27,375 90,683 120,355 亞太* -754 -1,840 5,785 5,333
歐洲* 61 952 2,867 2,813 拉美區* -4 22 -83 4
日本 1,017 5,319 11,847 15,441 東歐* -- 0 5 9

資料來源: 彭博資訊,截至2021/4/16統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量,共6547股檔票型ETF,彭博更新時間為4/19 6am(紐約時間)。*全球:國際+全球股票型ETF,歐洲:歐元區+歐盟+歐洲不含英國+歐洲地區ETF,亞太*:亞太+亞太(不含日本)+香港+南韓ETF。

附表二:類股主要ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

排名 基金類股 2021/4/9-4/15 基金類股 今年來
1 科技 2,566 金融 8,696
2 能源 519 能源 5,150

資料來源: ETF.COM,截至2021/4/15。

亞洲股市外資動向與陸股北上/南下資金

美國經濟數據利多推動美股續創新高價位,加以美債殖利率與美元匯價走弱,同步拉抬新興股市走揚,惟印度因疫情顯著增溫,單日新冠肺炎新增確診人數突破20萬人次創紀錄新高,引發印股龐大賣壓股市收黑。過去一週外資於亞洲買少賣多,主要買超南韓、印尼及泰國股市,分別買超5.4億、0.6億及0.2億美元,而在印度、台灣、菲律賓、馬來西亞及越南股市則為賣超,分別賣超5.2億、1.8億、0.9億、0.6億及0.2億美元。滬港通北上資金過去一週淨流入達247億人民幣,金額創農曆春節後新高,南下資金則淨流入38億人民幣。(附表三、四)

附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元)

國家 近一週 本月以來 今年來 國家 近一週 本月以來 今年來
南韓 543 2,612 -5,066 菲律賓 -85 -132 -1,079
台灣 -184 1,131 -10,927 印尼 58 -147 700
泰國 24 65 -922 印度 -521 -395 6,931
越南 -15 10 -799 馬來西亞 -57 -52 -482

資料來源:彭博資訊,截至2021/4/16。

附表四:北上/南下資金-滬深港通統計(單位:百萬人民幣)

  2021/3/29~3/31 2021/4/1~4/9 2021/4/12~4/16 今年來
陸股通北上資金淨額 -9,938 -5,326 24,709 119,275
港股通南下資金淨額 4,644 9,346 3,766 324,274

資料來源:彭博資訊,截至2021/4/16。

過去一週整體固定收益型ETF資金淨流入96億美元,各主要類型皆獲資金淨流入,其中以流入美國固定收益型ETF 66億美元最多,全球、新興市場、新興市場當地貨幣及歐洲固定收益型ETF則分別流入7.8億、3.7億、2.3億及2.2億美元;以投資信評類別觀察,投資等級債及高收益債ETF近週分別獲資金淨流入67.5億及7.8億美元。(附表五)

附表五:主要債券型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

基金地區/日期 近一週 近一個月 近三個月 今年來 基金地區/日期 近一週 近一個月 近三個月 今年來
固定收益 9,556 34,418 63,423 76,743 新興市場* 369 2,545 1,739 1,816
美國 6,573 20,503 37,068 44,456 新興市場當地貨幣* 233 -439 -459 -74
全球* 782 4,335 11,593 15,961 高收益債** 779 5,218 6,247 6,181
歐洲* 216 1,007 -1,383 -1,264 投資等級債** 6,747 19,538 39,235 51,605

資料來源:彭博資訊,截至2021/4/16統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量,共2104檔固定收益型ETF,彭博更新時間為4/19 6am(紐約時間)。*歐洲包含歐元區、歐洲地區與歐盟,**採資產類別分類,其他採地區分類。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華.波克表示,我們預期於2020年表現落後的類股有望在今年領先其他市場表現,其中能源與金融類股具備評價面吸引力,而科技及醫療產業則有望看到股利調升。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人莫海迪.柯弗表示,波灣債市之所以能於去年歷經疫情、今年美國公債殖利率彈升衝擊中有脫穎而出表現,主要在於其有四項獨特優勢:(1)波灣為全球主要富裕的區域、政府負債壓力低於其他地區;(2)如今全球主要國家央行印鈔救市、財政部大肆舉債支出時,波灣政府仍嚴守傳統的財政撙節政策;(3)波灣國家積極進行經濟結構改革,欲降低對能源的依賴,產業朝多元化發展;(4)全球投資專業機構甚少著墨於波灣國度,潛藏許多機會未被挖掘。2020年底波灣債市佔新興市場主權債、企業債的權重分別提高至兩成、一成,然而全球投資機構對波灣債仍屬低配置狀態,意謂未來資金還有很大的流入空間。

 

 

 

【以下為投資警語】

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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