野村投信 - 台股操盤人筆記

110年4月22日
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台股操盤人筆記
 

加權股價指數近3個月價量表現:(資料來源:Bloomberg, 截至2021/04/21)

焦點訊息:

台積電召開法人說明會,公告第一季每股純益5.39元、毛利率52.4%;第二季合併營收預估將介於129~132億美元,毛利率預計介於49.5~51.5%之間。公司預估今年半導體產值(不含記憶體)年增12%(原預估8%)、晶圓代工產值年增16%(原預估10%),今年起至2025年每年美元營收年複合成長率約10~15%。

蘋果(Apple)春季發表會登場,宣布搭載自家M1晶片的iMac、使用Mini-LED面板技術並支援5G的iPad Pro、及內建自家U1晶片的AirTag藍芽追蹤器等新品。

經理人觀點:

蘋果新品有亮點:

多款蘋果新品在春季發表會亮相,其中iPad Pro最吸引我們眼球。搭載Mini-LED面板之後,蘋果仍能端出11吋799美元及12.9吋1,099美元的佛心價,看來終端銷售動能相當值得期待,台系相關供應鏈未來業績將受惠。

美國消費再上層樓,終端需求不看淡:

美國總統拜登的每人1,400美元紓困支票發放,即刻在消費市場顯現成效。3月美國零售銷售年增率出現27.7%的強勁成長,而解封後的民間消費力道可望進一步釋放,關鍵的北美市場終端消費需求可期。即便部分市場人士認為經濟加速復甦亦會增添通膨疑慮,但第二季通膨預期受基期因素影響而見頂、下半年轉趨溫和的機率很高,這依然是我們堅信的基本情境。

審慎投資,注意風險:

台股熱力四射站上萬七,引來各方媒體爭相報導,金管會主委黃天牧不斷重申台股基本面與資金面佳,但不忘反覆提醒投資人「審慎投資、注意風險」,讓我們頗有感觸。在內資加持下,台股年初以來在全球單一國家股市中漲幅居冠,近期除了屢屢爆量、日均當沖佔比動輒衝上四成外,愈來愈多年輕人萌生了「炒股比上班輕鬆寫意」的錯覺,這些其實不是什麼好現象。我們在此呼籲讀者們應適度建立危機意識,把黃主委的八字箴言放在心裡。

電子股成交比重低於五成:

近兩個月傳統產業中的景氣循環股吸納了多數資金,航海王與鋼鐵人聯手將電子股打入冷宮。根據經驗,電子股佔大盤成交比重平均約六成,低於五成實屬罕見。對台股而言,僅靠傳產股獨走的戲碼並不是太健康的發展,激情下的續航力能夠維持多久,大家都在看。我們認為電子股取回盤勢主控權只是時間問題,最快5月可見分曉。

各期間績效表:(%)

名稱 M M YTD 1Y 2Y 3Y 5Y 10Y 成立以來
野村優質 25.69 47.56 25.69 144.13 149.84 158.98 211.03 366.88 785.2
同業平均 15.69 34.68 15.69 79.19 72.22 70.01 126.07 184.34
野村成長 28.37 49.62 28.37 132.26 134.84 141.67 186.18 358.11 597.7
同業平均 15.69 34.68 15.69 79.19 72.22 70.01 126.07 184.34
野村e科技 21.44 42.99 21.44 91.47 105.36 83.47 163.88 230.63 290.8
同業平均 16.52 34.49 16.52 83.28 79.84 73.43 144.66 201.77
野村中小 27.29 46.33 27.29 109.07 115.49 105.01 183.38 352.63 882.2
同業平均 16.45 33.98 16.45 82 73.46 64.74 118.17 175.9
野村台灣高股息 10.26 23.57 10.26 52.45 48.29 59.41 101.95 142.69 263.3
同業平均 11.34 25.78 11.34 58.15 53.35 51.18 96.61 149.63

資料來源:Lipper, 2021/03/31

上表之同業平均依序分別為SITCA台股一般股票型、科技股票型、中小股票型與價值股票型類別

註:文中涉及個別公司相關資訊僅供個別事件說明與評論,非為個股之推薦。


 


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