日盛投信 - 基本面利多挹注 中國債市具投資價值

110年4月21日
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基本面利多挹注 中國債市具投資價值
 

根據中國人行最新公告,4月LPR報價不變符合預期,LPR連續12個月不變,隔夜質押回購加權利率大幅下行至1.84%附近,再次回至2%關口下方;七天期資金利率小幅下行逾5bp。看出人行對流動性的鴿派表態,引發的樂觀情緒仍在延續,繼續支撐債市樂觀情緒。

根據IIF統計,2021年3月份,外資進入新興市場的總金額為101億美元,中國一枝獨秀,獨攬近90%的外資淨流入,其中38億美元進入中國股市,50億美元則進入債市。此外,全球最大對沖基金橋水創始人瑞達利歐日前提到,中國債券市場可能迎來牛市,中國的資本市場正在向全球開放,中國的利率是非常吸引人,因此中國債券及股市在未來10年將會超過西方市場。

日盛中國高收益債券基金經理人林邦傑表示,中國第1季GDP達18.3%,自前值6.5%顯著躍升,18.3%,並創下1992年有紀錄以來最高,;其中,工業、服務業年增率分別自前值6.8%、6.7%提高至24.4%、15.6%,是景氣轉強的主因,展望後勢,隨著基期效應漸漸消除,預料GDP年增率亦將逐季回落,並在最終回歸至穩健成長軌道之上,經濟基本面獲有效支撐。

林邦傑指出,中國財政和貨幣政策還有發力空間,可確保經濟穩定增長。1季度基建投資同比增長 29.7%,顯示 3月基建投資轉暖,其中交通運輸和水利領域的投資增速回升更為明顯。3月挖機銷量超預期、挖機利用小時數較高,也均印證建築業較高的景氣度;1季度房地產投資同比增長 25.6%,兩年平均增長 7.6%,仍然比較強勁;商品房銷售面積同比增長 63.8%。加上貨幣政策仍將維持寬鬆基調,有利資金回流具投資價值之中國高收益債券市場。


 


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