野村投信 - 【台股操盤人筆記】市場波動度增加 選股做長期佈局

110年10月7日
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【台股操盤人筆記】市場波動度增加 選股做長期佈局
 

加權股價指數近6個月價量表現:(資料來源:Bloomberg, 截至2021/10/06)

焦點訊息:

石油輸出國家組織和結盟產油國(OPEC+)於10/4召開會議,會中並未決定進一步增產石油,國際油價應聲上漲,推升美國原油期貨價格創下2014年10月以來的新高。

國際貨幣基金(IMF)總裁表示,由於債務與通膨的相關風險,加上各國在疫情低谷後的經濟趨勢分歧,預期今年全球經濟成長可能會略低於7月時預估的6%。

經理人觀點:

壞消息頻傳,市場波動度增加:

近期能源價格飆漲,及供應鏈問題導致成本增加等因素加深政府對通膨的疑慮,使投資人擔心資金政策的提早轉向,加上美國財政部長葉倫示警,目前美國國債已攀升至28.8兆美元,超過舉債上限的28.4兆美元,若無法提高或暫停舉債上限,美國政府恐將違約,種種因素導致美股近期走勢較為動盪。另外中國9月官方製造業採購經理人指數(PMI),由8月的50.1降至49.6,跌破50的榮枯線,加以限電因素,在內需疲軟及製造業壓力增加之下,市場對於中國的經濟展望較為擔憂。

年底購物旺季為觀察重點:

進入10月,感恩節及聖誕節的商品備貨將會陸續到位,市場對於相關數據的正面反應將會逐漸轉弱,接下來的觀察重點應是通路的銷售成績是否能夠符合預期,以及在促銷檔期過後,訂單的狀況是否還能維持在健康的成長區間,或是會遭到下修。我們認為因台股過去在10-11月左右的電子旺季,營收常有創新高的表現,惟今年因全球供應鏈瓶頸、生產成本上升及需求放緩等因素,投資人信心受到負面影響,預期股市在旺季表現將會較往年震盪,但若時序進入12月,負面消息大多反應完畢,且廠商對於明年訂單沒有太大的下修動作,我們認為市場信心將會慢慢回復。

選股做長期佈局:

我們看好晶圓代工及矽晶圓產業,認為在電動車、AI、高速運算等領域的半導體含量持續增加之下,相關需求將維持高檔,另先進製程的持續演進,亦將推升載板的需求。傳產方面,雖先前受到越南疫情影響,成衣及製鞋業的產能受到波及,影響股價表現,但預期在疫情狀況逐漸好轉之下,資金有望隨生產線的恢復而回流。在中國限電政策方面,我們認為PVC、紙漿及鋼鐵的報價將能夠受惠限產效應而上揚。

各期間績效表:(%)



註:文中涉及個別公司相關資訊僅供個別事件說明與評論,非為個股之推薦。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書




 


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